7月20日，新浪热搜出现了一个名为“爱茶回应收购乐乐茶”的热搜词，显示有点过时。

该事件源于媒体《关注新消费》最近的一篇报道，称西茶和袁琪森林都想收购新的茶叶品牌乐乐茶，估值40亿元。如果单纯看门店数量，平均门店估值为5714万元。

针对此事，喜茶创始人聂云宸在朋友圈回应:“消息不实。经中间人介绍后确实有过一段时间的接触，但在深入了解内部情况、业务数据和情况后，已经彻底、彻底、坚决放弃。”

这个朋友圈内容被截图传播，引起网络发酵。对于聂直白的发言，网友们纷纷表示:“不接受就不接受，还会阴人。"“当你触及别人的底线，阅读他们的商业数据时，这并不真实。"“留点话说，不知道谁会买谁的……”等等。

随后，乐乐茶澄清其经营状况良好，无收购计划。

另一位参与收购传闻的投资者袁琪森林也表示，相关消息不属实，不予置评。

倒下的“乐乐茶”

前述媒体“观潮新消费”的报道中，喜茶想买乐乐茶，是因为看中了乐乐茶的渠道。

目前，乐乐茶是线下和线上同时布局。它的产品除了现有的茶包和欧洲包之外，还包括袋泡茶。去年还注册了“一瓶茶”商标。今年，乐乐茶还推出了咖啡品牌豆豆乐，并在上海白玉兰广场开设了第一家门店。

乐乐茶和Xi茶、奈雪茶一样，属于中高端新茶赛道，产品定价在30元左右。不提供加盟，只提供直营店。但是在发展的步伐上，乐乐茶并没有选择大规模开店。根据窄门餐饮眼的数据，目前乐乐共有72家茶店，不到最爱茶的十分之一，也只有奈雪茶的八分之一。

此前，奈雪的茶在招股书中提到，截至2020年底，乐乐茶的市场份额仅为3.9%，而Xi茶和奈雪的茶的数字分别为27.7%和18.9%。

根据NCBD的数据，乐乐茶已经跌出了目前十大最受欢迎的茶叶品牌，而乐乐茶在最受欢迎的袋泡茶榜单中仅排在第十位。

另外，乐乐茶的融资情况略显尴尬。调查数据显示，今年上半年，茶叶品牌融资事件有15起，披露金额超过50亿元，融资事件和披露金额均高于去年。

上海知名奶茶品牌，如阿姨、Naixueの茶、喜茶等都获得了融资。此外，上半年还有不少早期融资，如茶消空、冯春、茶生活等小众品牌开始受到资本关注。

乐乐茶上一轮融资停留在去年7月26日，龙柏资本为唯一投资方，融资金额未披露。

当奈雪率先上市，喜茶估值触及奶茶天花板的时候，同样是一线茶的新茶乐乐茶，如今的名气似乎不如后起之秀现代中国茶店、蜜雪冰城。

首都宠儿“爱茶”

上个月，刚刚获得5亿美元D系列融资的Xi茶创下了中国新茶融资估值的新纪录，其估值已经达到600亿。

2016年8月，喜茶获得了IDG资本和天使投资人何伯权超过1亿元的投资，迎来了历史上第一轮融资。此后，IDG资本进行了几轮投资。

2018年4月，喜茶获得4亿元B系列融资，投资方为黑蚂蚁资本、龙珠资本。其中，龙珠资本为美团点评的产业基金，龙珠资本创始合伙人朱永华代表美团担任西茶董事。

B轮融资后，喜茶推出外卖服务，开始进军海外市场。今年，西茶新加坡第一家店正式开业，在狮城掀起了新一轮排队潮。

紧接着2019年7月，喜茶获得腾讯和红杉资本牵头的B+轮融资，投后估值达到90亿元。

截至2020年3月，喜茶已完成高淳资本和口土资本联合牵头的抗疫C轮融资，投后估值跃升至160亿元。

在最新一轮融资中，黑蚂蚁资本、腾讯、红杉资本、高淳资本、淡马锡、L Catterton和Nikko Capital的融资额均为5亿美元，这使得喜茶的投后估值高达600亿元。

据《投资圈》报道，一位接近喜茶的VC合伙人透露:“本轮融资中，各家机构的竞争还是很激烈的，各种信任关系都想分一杯羹。一旦能上车，就要抓紧操作，怕换。”在名单敲定之前，喜茶在这一轮未能挤进任何新的外部投资者，他们都是老股东。

既然喜茶能够主导新茶的赛道，那就必然有其不可替代的价值。中国食品行业分析师朱曾表示:“新茶最大的价值在于背后的流量、大数据和用户画像。”

爱茶最大的价值在于它的品牌。两年前，西茶的一些投资者也对媒体表示，西茶的估值主要是因为其巨大的品牌价值。而这种价值，很大程度上来自于年轻人的追求，“笼络年轻人”是其品牌价值最明显的体现。艾媒咨询数据显示，2020年新茶品牌中，喜欢茶的消费者认知度最高，占43%。

尽管新茶赛道融资火爆，大量资金不断涌入，但奈雪的茶上市第一天就爆出冷门，给资本泼了一盆冷水。奈雪的上市揭开了奶茶行业的真相:那些占据高端商圈和一线市场，且卖一杯鲜制新茶人均接近30元的人，根本赚不到钱。

即使西茶稳定了一线城市的市场，仍然找不到明确的盈利路径。面对下沉的蜜雪冰城和不断涌现的新品牌，喜茶在不断演进的新茶赛道上，要支撑600亿元的“天花板”估值并不容易。

作者谢东东

编辑周廷富

部分图片来自网络